财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)g>目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格(gé)以及(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)jí)供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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