如果要论(lùn)二季度迄今abo文是什么意思 abo文是谁发明的，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下(xià)了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早些(xiē)时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下了1990年(nián)8月3日(rì)以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年以来的强势(shì)：东证指数年(nián)内已累计(jì)上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今(jīn)的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何(hé)能(néng)一举领涨全(quán)球？对于许(xǔ)多国际市场的投资者(zhě)而言，近来(lái)提到日股的优异表现(xiàn)，脑(nǎo)海中第一时间浮现(xiàn)出(chū)的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对日本市场表现(xiàn)出的强烈(liè)投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步(bù)增持了(le)日本五大(dà)商社仓位，令越(yuè)来(lái)越(yuè)多的业内人士开始注意到这一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的(de)青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联(lián)席(xí)主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特(tè)的出(chū)现让日股(gǔ)变(biàn)得吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会(huì)）其实(shí)也正是其(qí)他人(rén)眼下正在看(kàn)到的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干(gàn)货”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东京证券(quàn)交易所（Toabo文是什么意思 abo文是谁发明的kyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资(zī)者目前(qián)已经连(lián)续第六周成为(wèi)了日本股票的净买家(jiā)。在此期间，外国投资(zī)者大举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾(yú)300亿美元，是(shì)过去10年(nián)最大规模的(de)资(zī)金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票(piào)和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经(jīng)济学”时(shí)代(dài)初期以来(lái)，他(tā)就从未(wèi)见(jiàn)过(guò)外国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来(lái)越多的海外投资者似(shì)乎看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票(piào)给人的(de)长期低迷(mí)印象正在(zài)减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日(rì)元(yuán)的日元汇率(lǜ)、以及股(gǔ)神巴菲(fēi)特对(duì)日本五大商社的增持，也令不少海外投资(zī)者对投资日本产生了更多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近来已(yǐ)受到(dào)了越来越多平(píng)时不(bù)太关(guān)注日本市(shì)场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看到日本(běn)股市的(de)涨幅超过美股后，开始(shǐ)调(diào)查(chá)其中的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后，包(bāo)括(kuò)对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这(zhè)些(xiē)海外资金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成(chéng)本日元融资(zī)押(yā)注高(gāo)股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本五大(dà)商社上的加大(dà)投资，也存在(zài)着在国(guó)际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但过度集(jí)中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股的情况下实(shí)现的。这意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对(duì)美国债务上限的担忧可能也(yě)刺激(jī)了一些“末(mò)日准备(bèi)者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的一(yī)份报告中也(yě)表示，“外资(zī)的回归(guī)是(shì)日(rì)本(běn)股市(shì)复(fù)苏(sū)的重(zhòng)要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超配(pèi)，并(bìng)偏向银行、金融和(hé)价值股(gǔ)的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企(qǐ)业(yè)治理变革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投资者今(jīn)年对日(rì)本产生兴(xīng)趣之前，他(tā)们(men)此前(qián)在(zài)这片(piàn)“失落地带”曾(céng)经历(lì)过长达数十年虚假的曙光和令人失望(wàng)的低回报。那么(me)这一次(cì)，即便有(yǒu)着避险(xiǎn)和多元化分散(sàn)投资的需求，他们又为(wèi)何铁(tiě)了心(xīn)一定(dìng)要来(lái)日本市场？日本市场的吸(xī)引力就一定远超全球其他(tā)地区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得不提日本市(shì)场眼下正经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还(hái)源于治(zhì)理标(biāo)准的提高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故(gù)前首相安(ān)倍晋(jìn)三(sān)abo文是什么意思 abo文是谁发明的倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本企业的派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年(nián)中，日本企(qǐ)业(yè)宣(xuān)布的(de)回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元(yuán)）的历史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日(rì)本公司资产负债(zhài)表上有净现金，而美国(guó)的这一(yī)比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面(miàn)价(jià)值(zhí)，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市(shì)净(jìng)率等估值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市(shì)提供(gōng)了更坚实的(de)底部和更(gèng)高的上(shàng)限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价(jià)跌破(pò)每股净资(zī)产(chǎn)——市净(jìng)率(lǜ)低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在(zài)意(yì)识到资本成本的前提下(xià)推进经营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍株式会社(shè)推出了力(lì)争(zhēng)“早(zǎo)日实(shí)现市(shì)净率超过1倍”的中期经营计(jì)划和股票回购，股价(jià)随后(hòu)大涨近4成。清(qīng)水建设株式会社4月下旬(xún)也(yě)宣(xuān)布了上限200亿(yì)日元的股票回购和(hé)积极压(yā)缩政策性持股的方针，该(gāi)公司股价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近(jìn)期公布财(cái)报时，也(yě)均(jūn)宣布了新的股票回购计(jì)划。不少分析师预计，到今年(nián)5月底(dǐ)，各日(rì)本上市公(gōng)司的(de)回购规模将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多(duō)海外投资者的(de)共鸣，他们开始看到这方面的(de)有利证据。在交易所这些变化的推动下，许(xǔ)多(duō)公司(sī)正在回购股份，厘(lí)清经(jīng)常令人(rén)困惑的交叉持股，并在定期公开会议(yì)之(zhī)前与股东(dōng)进(jìn)行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的鼓(gǔ)励意味着“过去(qù)两年在这(zhè)方面发(fā)生的事情比过(guò)去30年(nián)还(hái)要多”，这(zhè)是股市充满活力表现的最大单(dān)一原因。他们(men)对提高(gāo)股本回报(bào)率有(yǒu)着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松(sōng)的货(huò)币政策和(hé)日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走马上(shàng)任，但(dàn)日本央行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货(huò)币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超过(guò)了央行2％的(de)目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心(xīn)地说(shuō)通胀(zhàng)（达到(dào)了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央行今年上半年还在持续加息(xī)，并已被迫(pò)在物(wù)价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉(jué)择。继(jì)续宽松的日本央行眼下依然处于能让(ràng)海外投(tóu)资者(zhě)放(fàng)心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表(biǎo)现(xiàn)目前也相对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公布的数(shù)据显示，今(jīn)年前(qián)三个月(yuè)日(rì)本(běn)国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局(jú)表示，受益于(yú)中国放宽旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告中指出(chū)，考虑到入境(jìng)旅游业(yè)复苏(sū)、强劲资(zī)本支出计划(huà)和(hé)日本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济体的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经济前景指数来(lái)看，日本目前是七国集团中唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第(dì)三大(dà)在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要(yào)的汽(qì)车行业预计利润将增(zēng)长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的(de)企业(yè)正受益于入境(jìng)游增长(zhǎng)的前景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日本股市到今年(nián)年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证(zhèng)券(quàn)也(yě)认为，日本(běn)股市(shì)今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购和估(gū)值仍处于(yú)低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振(zhèn)了市场，而(ér)企业财报的不俗(sú)表现或有望(wàng)成为(wèi)最新的上行催化剂。

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