在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度(dù)观察(chá)来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是处于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(八哥鸟寿命是多少年yàng)的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长46八哥鸟寿命是多少年4.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认(rèn)为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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