本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看(kàn)似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（3012秋以为期句式特点，秋以为期句式判断93）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车秋以为期句式特点，秋以为期句式判断厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领(lǐng秋以为期句式特点，秋以为期句式判断)域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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