金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样i)立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通(tōng)”交易snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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