5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依(yī)然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次line-height: 24px;'>佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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