衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库(kù)存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人(rén)士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的431mm是多少厘米 431mm是多少米决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)的(de)财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，431mm是多少厘米 431mm是多少米对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“431mm是多少厘米 431mm是多少米总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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