美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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