用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元022年各季度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)了完(wán)全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并(bìng)继(jì)续(xù)扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还(hái130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元height: 24px;'>130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)是(shì)有很(hěn)大(dà)的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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