分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例(lì)不得(dé)超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体(t准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？ǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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