4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告(gào)诉(sù)记(jì)者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到(dào)近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花市(shì)场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的(de)开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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