大(dà)家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

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　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度(dù)末，已经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的(de)操(cāo)作中，本(běn)基金总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏(zòu)变(biàn)化和结(jié)构(gòu)转换，降低(dī)了(le)新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权(quán)重，较(jiào)好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的(de)超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为(wèi)市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

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　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志(zhì)着AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加上述(shù)基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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