总市(shì)值超6万亿(yì)的科创板市(shì)场，增(zēng)添风(fēng)险管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的(de)科技创(chuàng)新投资(zī)带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投资者多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响，同时(shí)为科创板市场投资(zī)带(dài)来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯(guàn)彻落实(shí)党中央(yāng)、国务院关(guān)于推进上(shàng)海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东新区(qū)高水平改革开放决策部署的重要(yào)安(ān)排。

　　证监(jiān)会表示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板(bǎn)，激(jī)发科(kē)创板创新活力(lì)，满(mǎn)足(zú)多元化的(de)交易和风险(xiǎn)管理需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科(kē)创板改革(gé)先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断(duàn)提(tí)升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实(shí)党的二(èr)十(shí)大(dà)精神(shén)、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完善金融(róng)支(zhī)持(chí)创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱(qū)动发展战(zhàn)略(lüè)的重要举(jǔ)措，对促进科(kē)创板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运行(xíng)平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上(shàng)市的集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技(jì)创(chuàng)新属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管理工具(jù)，上(shàng)交所(suǒ)根据市场需求(qiú)积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板配(pèi)套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动性(xìng)、推进科(kē)创(chuàng)板(bǎn)做市商制度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科(kē)创板改(gǎi)革先(xiān)行先(xiān)试(shì)示范引领作用的(de)重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需(xū)要(yào)，有助于(yú)科创板更好发挥资本市(shì)场改革试验田(tián)作用(yòng)，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长(zhǎng)期持续(xù)健康发展意(yì)义(yì)重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和(hé)风(fēng)险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一(yī)直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强(qiáng)运行(xíng)管理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制(zhì)，并根据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情况改进优化(huà)，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期(qī)权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发(fā)展(zhǎn)特(tè)点，实施(shī)了投资者(zhě)适当性(xìng)管理制度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交(jiāo)所将总体沿用前期的风控(kòng)措施(shī)，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设(shè)置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在(zài)创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在(zài)目前行之有(yǒu)效的风险防控(kòng)和市场监管(guǎn)措施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各项业务(wù)和(hé)技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风(fēng)险管理、完善(shàn)市场多(duō)空(kōng)平衡(héng)机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试(shì)点(diǎn)以来(lái)，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有(yǒu)效发挥了引入(rù)增量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场的作(zuò)用，为进一(yī)步(bù)丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的(de)基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具(jù)将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国已经推出了不同类型的(de)期权品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对(duì)科创板(bǎn)市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技(jì)创(chuàng)新风格投资(zī)有了风险管理(lǐ)工具，这将有(yǒu)利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满足(zú)不同投(tóu)资者(zhě)的(de)投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二(èr)名。另外，易方达、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的(de)可(kě)能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)都具备突(tū)出优势。”上(shàng)述(shù)公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士分析，相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头产品的(de)规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市(shì)后(hòu)，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)借(jiè)助相应(yīng)的风险管理工(gōng)具进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层(céng)面的(de)配套(tào)策略也会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求(qiú)，流(liú)动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模和流动(dòng)性(xìng)进一步(bù)巩固(gù)，市(shì)场吸引力也会不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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