昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美(měi)联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在(zài)没有任何要(yào)求和(hé)条件的(de)情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社(shè)会保障的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登(dēng)在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整(zhěng)前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今(jīn)年(nián)一季度去产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪(zhū)消费(fèi)总结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实(shí)质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度(dù)气温(wēn)升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预(yù)计(jì)需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基(jī)本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪价不具(jù)备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第(dì)二(èr)波(bō)疫(yì)情的波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归(guī)基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口(kǒu)大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季(jì)节(jié)性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根(gēn)据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预(yù)估(gū)分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现(xiàn)持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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