近日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，募集(jí)规模上限均为20亿(yì)元，合计募集上(shàng)限为60亿元。目(mù)前，作为时(shí)下热门主线的中特估行情持续(xù)发酵，市场也(yě)预期此次(cì)央企(qǐ)主题(tí)的(de)ETF发售或(huò)将从情(qíng)绪面和资金(jīn)面助推(tuī)中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘今(jīn)年以来行(xíng)情，中特(tè)估(gū)行情带动央国(guó)企上市公司价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催(cuī)化多个相关(guān)板块(kuài)和个股(gǔ)迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市新股(gǔ)，A股整体平均上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国(guó)有企业(yè)个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国(guó)有企业(yè)个(gè)股(gǔ)平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合(hé)资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年(nián)内涨幅居前的(de)国企股中，传媒、计算机、通信、家用电太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(diàn)器(qì)、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基础(chǔ)化工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制(zhì)造(zào)、美容(róng)护(hù)理板块个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影视院线(xiàn)、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电池板块个股平均跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国企(qǐ)股年内涨(zhǎng)跌幅(fú)均值

　　行情(qíng)内(nèi)部轮动分(fēn)化，关注景气低(dī)估(gū)方向

　　随着中特估行情发酵月余，部(bù)分高位人气(qì)股近期也有(yǒu)所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金(jīn)面来看，作为市场“聪(cōng)明钱”的(de)北向资金(jīn)近两日（5月11日(rì)至12日(rì)）也一别此前(qián)连续6日加仓而减持，不过(guò)，具体个(gè)股(gǔ)方面，仍(réng)有不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁(tiě)、中国石化(huà)、片(piàn)仔(zǎi)癀、中国石油、设计(jì)总院本(běn)周累(lèi)计加(jiā)仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出，现有的“中特估”概(gài)念引发的(de)估值修复仍在演绎。短(duǎn)期行(xíng)情在(zài)热点题材上体现(xiàn)出较高的赚钱效应(yīng)。长期在国企改(gǎi)革的(de)深度价值挖掘(jué)方面仍(réng)有(yǒu)较大增(zēng)长(zhǎng)空间。结(jié)合政策方向来看(kàn)，未来(lái)的投资机会主要围(wéi)绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略性重组和专业化整太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋合，以(yǐ)及(jí)存在(zài)优质资产(chǎn)注(zhù)入上市平台(tái)或(huò)重组预期的板(bǎn)块(kuài)和标的(de)，如(rú)军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周(zhōu)期(qī)上(shàng)行等原因(yīn)，近期有所(suǒ)改善，并(bìng)有(yǒu)望持续向(xiàng)好，如建(jiàn)筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前估值明(míng)显(xiǎn)偏低(dī)，但是受益业(yè)务预(yù)期(qī)与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事业(yè)领(lǐng)域与三大(dà)通信运营商等(děng)。重点(diǎn)关注行业(yè)：船舶(bó)、建筑(zhù)、军(jūn)工(gōng)、公共事业、交(jiāo)运和通信(xìn)。

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