今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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