随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退2000克是多少斤啊出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际(jì)形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能2000克是多少斤啊

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短(duǎn)期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很2000克是多少斤啊(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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