财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗>。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应(yīng)，牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗rong>并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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