本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的(de)医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数(shù)智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话(huà)劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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