5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思好未来，期末持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下(xià)后(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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