“非农(nóng)之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续(xù)两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果(guǒ)一(yī)季(jì)报(bào)公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美(měi)油继续脱(tuō)离(lí)两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服(fú)务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部(bù)门(mén)就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示(shì)出就业市场边际(jì)降温的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失(shī)业(yè)率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还(hái)不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还(hái)需要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加息(xī)。美联(lián)储利(lì)率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议(yì)上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味(wèi)着更多的不确(què)定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让(ràng)分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语交易员永远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何(hé)决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加(jiā)入北(běi)约(yuē)的(de)路线(xiàn)图，否(fǒu)则他(tā)将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的准(zhǔn)备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国(guó)国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以来(lái)首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联储(chǔ)本月会议或暂停加(jiā)息(xī)的预(yù)期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的(de)整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持(chí)续(xù)小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一(yī)季(jì)交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个(gè)事实：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再(zài)结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件的改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化(huà)分析师1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区(qū)加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大(dà)面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加。同时(shí)根据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极(jí)性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力(lì)，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期(qī)过(guò)高。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率(lǜ)波(bō)动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以(yǐ)及(jí)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半(bàn)年(nián)好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需(xū)求端(duān)。从下半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货(huò)源涌入(rù)国内，对(duì)国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预(yù)期开始转向(xiàng)交(jiāo)易(yì)现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低(dī)位才能(néng)刺(cì)激(jī)有效的去库和资金(jīn)再次(cì)做(zuò)多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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