5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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