昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何(hé)要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡(xī)公(gōng)布了(le)一项将债务上限问(wèn)题和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长耶伦(lún)警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的(de)债务违(wéi)约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历(lì)为了民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民(mín)主党(dǎng)人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关(guān)工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出(环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语chū)现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货(huò)价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今(jīn)年一季(jì)度去(qù)产能不(bù)及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年市场不(bù)会(huì)出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下(xià)半年。

　　格(gé)林(lín)大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发(fā)展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大概(gài)率将回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续(xù)增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了(le)市场情绪。建(ji环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语àn)议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需(xū)增预期下(xià)，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来了(le)压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于(yú)第(dì)二(èr)波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释(shì)放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地(dì)未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易(yì)日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均(jūn)季(jì)节(jié)性减量。目(mù)前产地已步入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分(fēn)别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去化。长期(qī)市(shì)场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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