美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察(ch学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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