芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素(sù)是(shì)青(qīng)年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实(shí)际青(qīng)年(nián)失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业人(rén)员的(de)受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分(fēn)别为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供(gōng)应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是(shì)国民经济(jì)分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个(gè)行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到(dào)劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业(y黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗è)率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业(yè)人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就业(yè)意愿的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳(láo)动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的人口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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