本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速(sù)下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一(yī)步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱(ruò)和(hé)铁(tiě)矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移(yí)，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需(xū)求(qiú)看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量(liàng)也同(tóng)比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响(xiǎng)，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持下降态(tài)势(shì)，不(bù)过由于终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心àn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将(jiāng)转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下(xikj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心à)移。2309合约当前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临(lín)回调压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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