一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在(zài)新(xīn)发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票(piào)占(zhàn)比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ET一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么F中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入(rù)，近(jìn)几年(nián)可以看到(dào)更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带(dài)来更(gèng)活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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