用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　20吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西23年(nián)一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。<吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西/p>

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每(měi)股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度(dù)业(yè)绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末(mò)退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务(wù)业(yè)务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和(hé)运营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云(yún)等云产品得到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一(yī)个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经(jīng)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新(xīn)的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的(de)提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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