编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋rong>陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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