美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点qù)年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格(gé)走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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