“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ng>

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差异北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。