昨(zuó)夜，美2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数(shù)集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的(de)押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(xiàn)下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要(yào)将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的(de)利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由(yóu)挺身(shēn)而(ér)出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别(bié)调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系数(shù)根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要(yà2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022o)逻(luó)辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对(duì)强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长(zhǎng)至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去年同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的(de)高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘(pán)面升(shēng)水状态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按(àn)照(zhào)官方(fāng)能繁存栏(lán)数据(jù)推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大(dà)概率环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月份(fèn)正值(zhí)猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国(guó)家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策(cè)端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地(dì)未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货(huò)报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示(shì)出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目(mù)前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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