AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑(jí)是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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