“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计(jì)中值(zhí)19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益(yì)率日内升(shēng)幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最(zuì)差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数(shù)而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业(yè)市场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压(yā)力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的(de)5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落(luò)地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步(bù)削(xuē)减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动(dòng)都(dōu)未(wèi)能(néng)止(zhǐ)住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦(lún)特油价可能会在(zài)年(nián)底(dǐ)前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市(shì)场稳(wěn)定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北(běi)约成员(yuán)国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了(le)加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在内的其(qí)他一(yī)些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员国(guó)，而只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供(gōng)安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出(chū)现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息(xī)的预(yù)期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年(nián)将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶(jiāo)主流(liú)报价(jià)至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开的新一季交割品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民生、国防安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实(shí)：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话(huà)，性(xìng)质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其(qí)实(shí)占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价(jià)格有可能会(huì)更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(huì)非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加(jiā)。同时(shí)根据(jù)历史降(jiàng)雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层(céng)级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出(chū)货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的(de)预期(qī)过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为(wèi)是(shì)国(guó)内需求不行(xíng)，但是其实(shí)是进口(kǒu)过(guò)多(duō)导致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目(mù)前主要还是(shì)宏观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国(guó)经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方(fāng)向，主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并不(bù)会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需(xū)受海外经济(jì)衰(shuāi)退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天(tiān)气出现异(yì)常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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