编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分i认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银i河和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位全(quán)部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 i