金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股(gǔ)指日(rì)经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本(běn)可(kě)能正(zhèng)接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日(rì)本交(jiāo)易所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的(de)日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次(cì)披(pī)露，其收购了(le)日(rì)本(běn)前(qián)五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其(qí)他(tā)国家都多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况下(xià)也(yě)会回购股票，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有的一大(dà)堆(duī)业(yè)务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是(shì)为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非(fēi)保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接(jiē)下(xià)来双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本(běn)东(dōng)京的(de)还有(yǒu)美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定重新在东(dōng)京开(kāi)设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日(rì)本(běn)股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉(lú)。日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利(lì)润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也(yě)上涨到(dào)了巴菲特(tè)宣布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去的(de)三(sān)十年中(zhōng)，日(rì)本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被(bèi)认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台(tái)的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国(guó)际格局大变化的背景下，日(rì)本(běn)经(jīng)济的(de)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将边际变化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的(de)经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日(rì)本的设(shè)备投(tóu)资开始进入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略显僵化的(de)政治格局(jú)，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下(xià)反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力(lì)的中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将下滑(huá)趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能(néng)力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成(chéng)本(běn)和股价(jià)经营要求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业(yè)价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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