“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察框架(jià)适(shì)用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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