金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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