财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题(tí)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色>最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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