财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达(dá)了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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