中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

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　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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