金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的(de)珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡正式(shì)登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终(zhōng)收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市(shì)值(zhí)就缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元(yuán)，惨遭(zāo)开(kāi)门黑。

　　私(sī)募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所后(hòu)，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企(qǐ)成功上市(shì)，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价(jià)为每股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注意的是(shì)，不(bù)知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者，分(fēn)别(bié)是有着“华(huá)尔街之(zhī)狼”之称(chēng)的私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和大(dà)中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月分(fēn)别投资(zī)3亿(yì)美(měi)元、5亿美元，两次成本分(fēn)别(bié)为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮(fú)亏(kuī)超(chāo)过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广(guǎng)告费(fèi)

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型为(wèi)主的次(cì)高(gāo)端白酒产(chǎn)品的中(zhōng)国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入(rù)计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中(zhōng)国(guó)第四大民营白酒公司，以及中国(guó)白酒行(xíng)业(yè)中提(tí)供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增速(sù)在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年(nián)到(dào)2022年的毛利率分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率(lǜ)超过90%，而(ér)腰部(bù)的今(jīn)世缘(yuán)、口(kǒu)子(zi)窖等企业(yè)毛利(lì)率也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接(jiē)原(yuán)因之一就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的(de)“豪横(héng)”的广告支出(chū)。财报(bào)显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开(kāi)支分(fēn)别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告(gào)费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存(cún)货正在逐步增加。报告期内，公司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分(fēn)别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解(jiě)释称(chēng)大部分存(cún)货为基酒，但仍(réng)然(rán)有(yǒu)不少针对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福(fú) 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴(wú)向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖(hú)南醴陵的(de)一(yī)个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进(jìn)入(rù)其(qí)姐夫傅军旗下新华联(lián)集团工作。此后四(sì)年，他(tā)升至新华联集团(tuán)董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开(kāi)启了他的(de)白酒(jiǔ)事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒(jiǔ)王(wáng)的代理权(quán)，仅一年(nián)就将川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后(hòu)，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争白(bái)热(rè)化(huà)，下(xià)游经销商(shāng)的日子越来越难(nán)，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)想(xiǎng)自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液签(qiān)订了OEM代工协议(yì)，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在(zài)这一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男(nán)足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的米卢誉(yù)为神奇教练和(hé)好运福星。深(shēn)谙营销的吴向东找来米卢(lú)担(dān)任金六福形(xíng)象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人(rén)的(de)福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金(jīn)六福的(de)广告(gào)投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东的(de)广告轰(hōng)炸下，金六福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期一天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东的操盘下，贵(guì)州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际(jì)控制的金(jīn)东集团旗(qí)下共有华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个(gè)酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资(zī)三个(gè)产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等多个(gè)产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为(wèi)湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡(hú)润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿(yì)元(yuán)人民币财富(fù)位(wèi)列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第108届全国(guó)糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会(huì)上(shàng)传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的(de)相关论坛上，在(zài)酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初(chū)咨(zī)询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入销量(liàng)负增(zēng)长、收入低(dī)增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很(hěn)可能刚(gāng)刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价(jià)-集(jí)中度(dù)看(kàn)趋(qū)势(shì)，真正的(de)高端消费在疫情(qíng)场景中(zhōng)并没(méi)有太受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区域酒借助消(xiāo)费恢(huī)复较(jiào)快。高端的恢复(fù)没有看到更(gèng)强的动力，仍然(一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月rán)在低位(wèi)徘徊，一二季(jì)度上(shàng)市公司业绩会出(chū)现(xiàn)增速放缓和进一(yī)步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期(qī)看趋势，现在(zài)存在(zài)三个矛盾：一是产区(qū)和供(gōng)需的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二是名(míng)酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企(qǐ)的渠(qú)道有矛(máo)盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失(shī)的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城(chéng)市化，大部分劳动人口从农村转移到城(chéng)市(shì)后，消(xiāo)费习(xí)惯(guàn)变(biàn)了，导致未来(lái)升级空间基数变小；超高端从5万吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出(chū)了一组(zǔ)各价格带白酒(jiǔ)节前(qián)和节(jié)后的终端进货(huò)量数据(jù)。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后(hòu)上(shàng)涨1一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月2%；800~2000元相关(guān)产(chǎn)品下降(jiàng)15%，节(jié)后下降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次(cì)高端(duān)价格节前(qián)下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第(dì)一股”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月