财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(d风味发酵乳是不是酸奶ào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相对风味发酵乳是不是酸奶(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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