在华尔(ěr)街经济(jì)学家和央(yāng)行官员争论美(měi)国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答案(àn)揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经(jīng)济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编(biān)的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票(piào)与防御(yù)性股(gǔ)票的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的(de)基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的(de)命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这(zhè)一立(lì)场表明，人们相信美(měi)联储有能力(lì)通过(guò)积极的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步证明，专业人士持续看(kàn)空股市(shì)。在(zài)美国银行4月份对基(jī)金经(jīng)理的最新调(diào)查中，现金持(chí)有量保持在较高水平，相(xiāng)对(duì)于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任(rèn)何时候都更受(shòu)青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪多的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资(zī)产的计(jì)算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性资金管(guǎn)理公司(sī)近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧(qí)立场。德(dé)意志银行称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大一部分归因(yīn)于那些对(duì)价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还(hái)警(jǐng)告(gào)称，持(chí)续数(shù)月的股市(shì)反弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和企业财报也提(tí)振股市。尽(jǐn)管各公司(sī)在(zài)本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企(qǐ)业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员(yuán)也(yě)预测今年晚些时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御(yù)措施(shī)，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月(yuè)内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)优异(yì)。直到真正的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开(kāi)始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管它(tā)们(men)的(de)领先地位通常会在下行周(zhōu)期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪