今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓住了(le)市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一(yī)季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回(huí)报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进程加速(sù)对设备材xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤(cái)料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为202xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤3年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一(yīxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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