金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同(tóng)时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺的(de)力量。数(shù)据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日(rì)本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团(tuán)，4月海外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的(de)日本(běn)股(gǔ)票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门(mén)仍然(rán)是日(rì)本股票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待司（下称(chēng)“伯(bó)克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特(tè)已3次(cì)购买并扩(kuò)大了(le)对日(rì)本五大商社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以看(kàn)出(chū)，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定其(qí)实(shí)非常简单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可能和(hé)这五家(jiā)公司都有过(guò)业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司(sī)能够支付不错(cuò)的(de)分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也(yě)在(zài)紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初(chū)造访日(rì)本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时(shí)候决(jué)定重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本(běn)综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去(qù)的(de)三(sān)十年中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤(chè)离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格局大变化的背(bèi)景下，日(rì)本(běn)经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这都(dōu)成为了边际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背(bèi)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价(jià)值的(de)修复，其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在(zài)今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提(tí)高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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