金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货(huò)市说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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