4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对(duì)较强的(de)原因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单(dān)排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的(de)接受程(chéng)度并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸hé)沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于(yú)天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新(xīn)年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新(xīn)年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下(xià)来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也(yě)随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来(lái)说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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