尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　京j属于北京哪个区的车"TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴机(jī)构预计后续盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高，核心受(shòu)益标(biāo)的(de)一览(lǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史为鉴(jiàn)今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月(yuè)23日研报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机(jī)、通信、传(chuán)媒和(hé)电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步(bù)来看，若参(cān)考历史的(de)调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整(zhěng)并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一(yī)波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始的时(shí)间来看，每年四月(yuè)份(fèn)到九、十月(yuè)份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见(jiàn)底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认(rèn)为，在学习(xí)效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人(rén)士(shì)预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年(nián)中的这种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动是计(jì)算机(jī)占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历(lì)史经验，要么计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗口期(qī)的(de)到来(lái)，市场表现将更贴合(hé)业绩(jì)的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子行业有(yǒu)望(wàng)体现出相对(duì)优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务(wù)器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器(qì)，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基(jī)础。数据量(liàng)和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片、光模(mó)块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给(gěi)相关电子(zi)厂商带(dài)来了机会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴京j属于北京哪个区的车随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速(sù)度加快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议(yì)关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应商(shāng)天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远在(zài)4月(yuè)21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是(shì)普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对(duì)AI服(fú)务器的需求日益增(zēng)加，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议(yì)关(guān)注沪电股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科(kē)技等企(qǐ)业。

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　　另一方(fāng)面，对(duì)于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子(zi)厂商(shāng)亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防(fáng)等(děng)终(zhōng)端(duān)设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为(wèi)，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋(qū)势明确，估(gū)值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股(gǔ)份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪电(diàn)股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期强化的智能手(shǒu)机产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)光(guāng)弘科技(jì)、闻(wén)泰(tài)科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络(luò)电(diàn)子、东山精密等。

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