在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超4寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思0％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续(xù)关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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